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上证指数连升5日,创业板指录得半年最大单周涨幅
2019-09-06 00:00:00     [ 返回列表 ]

【一周市场述评】

 

前海联合基金

2019年9月6日 (周五)晚 收评

 

        1、市场表现回顾

 

        本周上证综指上涨3.93%,深证综指上涨4.95%,中小板综指上涨4.90%,创业板综指上涨6.37%,沪深300上涨3.92%。行业表现:表现相对居前的是通信(11.29%)、电子(9.83%)、计算机(9.28%)、建筑材料(6.95%)、传媒(6.48%);表现相对落后的是农林牧渔(-1.04%)、食品饮料(-0.24%)、休闲服务(0.52%)、商业贸易(1.82%)、医药生物(1.96%)。

 

        2、市场事件回顾

 

        8月31日,国家统计局公布8月PMI数据。中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,比上月小幅回落0.2个百分点。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数和供应商配送时间指数高于临界点,新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

 

        9月4日,国务院总理主持召开国务院常务会议,部署精准施策加大力度做好“六稳”工作;确定加快地方政府专项债券发行使用的措施,带动有效投资支持补短板扩内需。会议指出,坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,引导金融机构完善考核激励机制,将资金更多用于普惠金融,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。

 

        9月5日,国务院副总理应约与美国贸易代表和财政部长通话。双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商。工作层将于9月中旬开展认真磋商,为高级别磋商取得实质性进展做好充分准备。双方一致认为,应共同努力,采取实际行动,为磋商创造良好条件。商务部部长、央行行长、发改委副主任等参加通话。

 

        9月6日,中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。在此之外,为促进加大对小微、民营企业的支持力度,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。此次降准将有效增加金融机构支持实体经济的资金来源,还降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可以降低贷款实际利率,有利于支持实体经济发展。

 

        3、市场观点

 

        本周逆周期稳增长措施明显加码,财政专项债提前发放,货币降准释放流动性,经济下行压力明显减缓。今年以来不少国家开启降息模式,我国LPR的推进也向降低贷款实际利率的效果。国常会中关于“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”使得市场对于降准降息预期大幅升温,降准预期很快兑现,预计货币政策有望持续走向宽松。中美磋商释放积极信号,内外部环境预期改善,配合金九银十的基本面改善预期,市场明显转暖。

 

        在稳增长措施加码下下半年经济呈现企稳概率较大,未来两个季度完成探底后缓慢回升,短期投资抵御下行风险,长期靠消费、创新走出新一轮低速高质量的发展。流动性方面保持较为宽松。随着国际经济的走弱,美国进入降息周期,虽然外部环境不确定性仍大,相对优势提升。仍着眼做好国内自己的事,改革进入深水区,控杠杆、促创新,开放加速、减税降费持续,资本市场改革有望持续推进,战略地位有望持续推升,可中长期降低风险溢价。

 

        截止本周五沪深两市动态PE估值在16.1倍,历史上底部区域在12-15倍。权益类资产估值吸引力仍存,核心产业优质资产中长期仍有较为广阔的市值空间,科技新周期开启也有望走出一批科技和先进制造领域的新核心资产。配置思路上关注1、科技创新周期带来的优质龙头公司估值提升,如5G、半导体、云计算、工业互联网、硬件创新等,2、受益经济预期好转的金融龙头和基建加码的周期产业龙头。3、中报超预期且下半年业绩趋势仍向好的子板块龙头个股。

 

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