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本周A股三大指数集体收红,上证指数涨逾0.57%;深成指涨1.33%;创业板指涨1.62%。
2019-10-25 00:00:00     [ 返回列表 ]

【一周市场述评】

 

前海联合基金

2019年10月25日 (周五)晚 收评

 

    1、市场表现回顾

 

    本周上证综指上涨0.57%,深证综指上涨0.97%,中小板综指上涨1.33%,创业板综指上涨1.07%,沪深300上涨0.71%。行业表现:表现相对居前的是农林牧渔(10.18%)、电子元器件(2.84%)、房地产(1.72%)、银行(1.60%)、计算机(1.43%);表现相对落后的是餐饮旅游(-2.54%)、 交通运输(-0.94%)、医药(-0.94%)、商贸零售(-0.60%)、食品饮料(-0.55%)。

 

    2、市场事件回顾

 

    10月21日,10月LPR报价公布,1年期品种报4.20%,上次为4.20%,5年期以上品种报4.85%,上次为4.85%。央行周一公开市场开展500亿元7天期逆回购操作,当日无逆回购到期,净投放500亿元。资金面延续收敛,Shibor多数上行。

 

    10月22日,美商务部发布公告,称将自10月31日起对中国3000亿美元加征关税清单产品启动排除程序。如果排除申请得到批准,自2019年9月1日起已经加征的关税可以追溯返还。中美贸易战边际缓和迹象明显。

  

    10月24日,中共中央政治局召开会议,决定中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议于10月28日至31日在北京召开。会议研究坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题。

 

    3、市场观点

 

    本周市场止跌回升,上周公布的经济数据GDP单季度增长6.0%低于预期在市场大幅下跌后得到消化,21日新一期的贷款市场报价利率(LPR)报价出炉,1年期和5年期LPR均保持不变,早盘大盘下跌后企稳尾盘收红。本周二美商务部启动3000亿美元加征关税清单排除程序,贸易战边际缓和迹象带来风险偏好回升。总体而言,市场对于经济数据的悲观已经有了较充分反映,深化改革举措和贸易战缓和趋向将成为对冲经济增速下行的有效手段,但在具体的政策落地和经济企稳数据出来前,预计将持续震荡磨底。

 

    截止本周五沪深两市动态PE估值在16倍,历史上底部区域在12-15倍。尤其是银行(7.1倍)、地产(9.4倍)体现出明显的估值优势。Q4维持低估值+真成长+高景气消费的配置思路。看好银行、地产等低估值板块的估值修复的同时,建议关注优质龙头科技企业在科技创新周期内的估值提升如5G、半导体、云计算、新能源等。最后,以白酒为代表的高景气消费在三季报后有望迎来估值切换行情,值得长期配置。

 

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